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11月17日下午消息，小鵬汽車（NYSE：XPEV；HKEX： 9868）今日發布了截至9月30日的2025年第三季度財報：總營收為203.8億元，同比增長101.8%，環比增長11.5%。凈虧損3.8億元，而上年同期凈虧損18.1億元，上一季度凈虧損4.8億元。不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為1.5億元，而上年同期凈虧損15.3億元，上一季度凈虧損3.9億元。
詳見：小鵬汽車第三季度營收203.8億元 經調凈虧損1.5億元
財報發布后，小鵬汽車聯合創始人、董事長兼CEO何小鵬、副董事長兼聯席總裁顧宏地、財務副總裁Charles Zhang、財務與會計副總裁吳佳銘、投資者關系主管Alex Xu出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下為財報會議全文：
摩根士丹利分析師Tim Hsiao：首先恭喜集團毛利在本季度達到新高。我有兩個問題。
第一個問題想聚焦在小鵬總剛才提到的“物理AI”的研發。我們也看到，在過去，車企的競爭優勢主要體現在成本、品牌、渠道等方面，小鵬總剛才也提到了（“物理AI”的）一些應用。我想跟進一下，管理層認為小鵬汽車在“物理AI”方面的長期競爭優勢主要會體現在哪些方面？公司計劃如何持續增強這些領域的優勢？
何小鵬：這是一個非常大的問題，我認為它實際上是兩個不同的基因。
在過去的車企里，絕大部分車企生產一臺汽車的思路是“定位+集成”，即定位用戶群在哪里、如何把一級供應商的能力進行有效率、有質量的集成。
但是，如果在AI和物理結合的情況下，它的整個邏輯是完全不同的。它會從AI的角度去定義未來的科技怎么變化，通過“全棧自研+跨域融合”來進行不一樣的產品能力組合，比如小鵬汽車這次的IRON機器人(17.560, -0.19, -1.07%)，實際上我們要在多個領域里通過研發來進行集成。
所以，大家會看到這是兩種不同的基因、生產兩種不同的產品。我相信，四個輪子的汽車在五到十年之間也會是下一代的機器人。在那個時候大家會看到集成的邏輯論和融合創新的邏輯論，最后它們會生產出不一樣的產品。也就是說，軟、硬件研發體系不一樣，模塊化邏輯不一樣，整個基礎設施的邏輯不一樣，數據閉環邏輯不一樣，那么最終生產出來的產品，一個僅僅關注規模效應，另外一個還會考慮互聯網平臺或者互聯網生態的能力。這是兩條完全不同的道路。
所以，對此我還是非常興奮的。我看到，在過去軟件定義汽車里面，軟件占據汽車的比例并不高。但是，在今天的物理AI世界，AI一定會在數年內占據一臺汽車或者一個機器人的大約50%比例，這個時間點很快就會到來。
摩根士丹利分析師Tim Hsiao：我的第二個問題想請教一下小鵬汽車與大眾汽車合作的收入。首先恭喜小鵬汽車的圖靈芯片獲得大眾汽車定點。我的問題是，相關收入會從哪個季度開始計入？管理層如何展望第四季度和2026年與大眾汽車合作收入的趨勢？