谷歌Gemini 3系列模型的橫空出世，正在硅谷掀起一場AI權(quán)力的重新分配。谷歌自研TPU的出現(xiàn)，讓英偉達(dá)GPU長期保持的壟斷優(yōu)勢出現(xiàn)動搖。而這場AI競賽的格局變動，也牽動著科技巨頭們的股價(jià)。自11月以來，谷歌、博通等公司為代表的“谷歌鏈”持續(xù)走高，而以英偉達(dá)、軟銀、甲骨文等為代表的“OpenAI鏈”的股價(jià)持續(xù)走弱。

谷歌TPU搶風(fēng)頭

谷歌來勢兇猛，英偉達(dá)坐不住了。當(dāng)?shù)貢r間周二，英偉達(dá)官方罕見對外發(fā)文，稱該公司技術(shù)依然領(lǐng)先行業(yè)一代，是唯一能夠運(yùn)行所有人工智能（AI）模型并應(yīng)用于所有計(jì)算場景的平臺。分析認(rèn)為，英偉達(dá)此舉是為了回應(yīng)華爾街對該公司在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域主導(dǎo)地位可能受到谷歌芯片威脅的擔(dān)憂。

谷歌上周發(fā)布最新大語言模型Gemini 3后，多位業(yè)內(nèi)人士稱其在多方面已“超越”了OpenAI的GPT模型，且該模型使用TPU（張量處理單元）進(jìn)行訓(xùn)練，而非英偉達(dá)GPU（圖形處理器）芯片。

英偉達(dá)在社交平臺X上發(fā)文稱：“我們對谷歌的成功感到高興，他們在人工智能方面取得了巨大進(jìn)展，而我們也將繼續(xù)向谷歌供貨。英偉達(dá)領(lǐng)先行業(yè)整整一代——是唯一一個能運(yùn)行所有AI模型、并在所有計(jì)算場景中部署的平臺。”

作為AI領(lǐng)域的老牌巨頭，谷歌早在2013年就開始了TPU的研發(fā)，這是一款為機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)任務(wù)加速設(shè)計(jì)的專用集成電路芯片，2016年5月首次公開并應(yīng)用于AlphaGo上，目前已經(jīng)迭代至第7代。

隨著AI應(yīng)用深入，推理計(jì)算需求呈爆發(fā)式增長。ASIC芯片則完全為AI訓(xùn)練和推理定制，計(jì)算能力上限更高，在算法固化、大規(guī)模部署的推理場景，ASIC憑借極致能效和低成本，正在侵蝕原屬GPU的市場份額。

野村證券跨資產(chǎn)策略師查理·麥埃利戈特將Gemini 3對英偉達(dá)的影響比作“DeepSeek沖擊”。他在報(bào)告中寫道，谷歌發(fā)布的新模型已經(jīng)“重置了AI領(lǐng)域的戰(zhàn)局”，并把市場帶入了一個“新的DeepSeek時刻”。投資服務(wù)機(jī)構(gòu)D.A. Davidson也在幾個月前表示，谷歌TPU已經(jīng)縮小了與英偉達(dá)芯片的差距，或成為后者的“最佳替代品”。

股價(jià)分化

資本市場同樣迅速改寫預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r間周二美股開盤后，英偉達(dá)股價(jià)直線跳水，盤初一度大跌超7%，隨后跌幅有所收窄，截至收盤，跌幅為2.59%。持續(xù)的下挫已導(dǎo)致該公司的估值大幅回調(diào)，其未來12個月的預(yù)期市盈率已從本月初的約34倍降至25倍，這一估值水平已低于彭博“科技七巨頭”指數(shù)約30倍的市盈率。

而谷歌股價(jià)則持續(xù)走強(qiáng)，盤初一度大漲超3%，最終收漲1.53%，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，谷歌母公司Alphabet的總市值升至3.9萬億美元，逼近4萬億美元關(guān)口。

與此同時，A股市場谷歌“產(chǎn)業(yè)鏈”繼續(xù)活躍，其中，賽微電子漲超16%，中際旭創(chuàng)漲超10%，光庫科技漲超6%，勝宏科技、天孚通信漲超4%，太辰光漲超3%，騰景科技、光迅科技漲超2%。

今年初，谷歌的股價(jià)還在190美元/股附近，至今漲幅已超過70%。市場普遍認(rèn)為，憑借其規(guī)模、行業(yè)地位與生態(tài)優(yōu)勢，Gemini有望持續(xù)搶占市場份額。谷歌云內(nèi)部人士透露，若TPU推廣順利，谷歌有望在幾年內(nèi)吃下英偉達(dá)約10%的年收入規(guī)模（價(jià)值數(shù)十億美元）。

不過，與英偉達(dá)不同，谷歌并不對外出售其TPU芯片，而是將其用于滿足內(nèi)部需求，并允許其他公司通過 Google Cloud（谷歌云）租用算力。媒體援引知情人士最新報(bào)道，Meta正與谷歌就2027年在其數(shù)據(jù)中心使用價(jià)值數(shù)十億美元TPU芯片進(jìn)行談判，同時計(jì)劃明年從谷歌云租用芯片。

長期以來，Meta幾乎完全依賴英偉達(dá)GPU，其一直是英偉達(dá)最核心的客戶之一。2024年初，其CEO扎克伯格曾透露公司計(jì)劃在年底前儲備約35萬塊英偉達(dá)H100 GPU，累計(jì)H100持有量將達(dá)60萬塊。若此次合作最終落地，將標(biāo)志著英偉達(dá)核心大客戶可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性松動。