旅行預(yù)定市場(chǎng)一直不缺大公司競(jìng)爭(zhēng)。從早期的淘寶旅行（飛豬）、去哪兒（百度投資）、藝龍（騰訊投資），到后來的美團(tuán)、抖音。這些大公司的現(xiàn)金就夠買下當(dāng)年的攜程。
但到反壟斷調(diào)查前，攜程市值逼近 3900 億元，超過百度、京東，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司里僅次于騰訊、阿里、拼多多和美團(tuán)。
攜程的支配地位來自于兩個(gè)方面：
1. 起步足夠早，跟著行業(yè)一起完善。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)航司、酒店基本沒有在線預(yù)訂，主要靠電話和柜臺(tái)，攜程相當(dāng)于完成旅行預(yù)訂的數(shù)字化。作為平臺(tái)，要匯集最多和最便宜供給，就不能只接入酒店管理集團(tuán)，還得接入公寓、民宿和各路經(jīng)銷商；不能只接入中國(guó)，還得接入全球的。
2. 長(zhǎng)途旅行需要絕對(duì)可靠。出差到了酒店沒房間、帶著孩子到機(jī)場(chǎng)機(jī)票出問題，要比拼多多買個(gè)假貨申請(qǐng)僅退款惡心得多。
這讓全面挑戰(zhàn)攜程變成一個(gè)巨大的工程。于是美團(tuán)、飛豬這么多年，中高端、商旅市場(chǎng)的產(chǎn)品遠(yuǎn)不如攜程完備。
與此同時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)也沒電商、游戲、社交想象力大。全球第一的 Booking 市值不過一千多億美元。攜程最好的 2025 年，前三季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也就 132 億元，不到拼多多半個(gè)季度。于是大平臺(tái)一個(gè)接一個(gè)來，但沒有一家愿意傾其全力，去哪兒、藝龍都被攜程收購(gòu)。
疫情是重要催化劑。2020 年初行業(yè)最脆弱時(shí)，攜程董事長(zhǎng)梁建章從人口學(xué)家回歸企業(yè)，打扮成各種角色，三個(gè)多月跑了三十多個(gè)城市直播賣客房，是唯一在前臺(tái)這么干的平臺(tái)公司創(chuàng)始人，帶去的客流和現(xiàn)金流進(jìn)一步強(qiáng)化了與上游供應(yīng)商的綁定。
于是這二十多年里，攜程成了中國(guó)人預(yù)訂機(jī)票、酒店的第一入口。后來者越來越難打破這個(gè)循環(huán)。消費(fèi)下滑后，供給方更依賴分配流量的公司，攜程得以拿走行業(yè)里最多的利潤(rùn)。
這個(gè)過程里被加強(qiáng)的都是大公司。華住、亞朵、錦江管理的客房數(shù)增加 50%-278%。利潤(rùn)增長(zhǎng)最多的亞朵是疫情前的 15 倍。同時(shí)，沒有加盟的單體酒店大批倒閉，全國(guó)總客房數(shù)和疫情前基本持平。酒店作為投資品近年吸引大量新加盟商，但也趕上反彈結(jié)束。收管理費(fèi)的品牌方旱澇保收、加盟商陷入價(jià)格戰(zhàn)，去年北京酒店業(yè)全行業(yè)虧損。
只有一兩方繁榮的生態(tài)是危險(xiǎn)的。攜程的護(hù)城河越深，和商家、消費(fèi)者的博弈能力就越不對(duì)等。多年來商家投訴流量分配不透明，消費(fèi)者投訴 “殺熟”、誘導(dǎo)式消費(fèi)，但離開的代價(jià)可能比忍受這些更大。失衡積累到一定程度，市場(chǎng)之外的力量終會(huì)介入 —— 我們已經(jīng)在外賣、光伏、新能源汽車上看到了。